一、2015钢坯市场回顾

　　1、粗钢产量缓慢下行 关停钢企增多

　　2015年钢铁行情寒冬局面更加明显，虽因出口订单较可影响，多数钢企检修减产情况不是很明显，但随着年中钢价持续跌破历史新低，且矿价跌幅较小，钢企亏损局面加剧，部分钢企开始陆续检修减产，受此影响国内粗钢产量渐显下行。据了解，10月份国内粗钢日均产量环比下降3.2%至213.29万吨，为仅略高于7月份的年内次新低水平，但需求下降速度远高于供给，后期供需矛盾仍难以缓解。(如：图1)

　　图1：粗钢产量同比增速及日均产量走势

　　今年以来，在随着钢价连续下跌，行业亏损面逐渐扩大，降薪裁员消息不断，甚至个别钢厂关停。当然多数钢厂主动减产力度仍不大，主因在于：一多数钢企靠借贷维持运转，倘若停产，那么贷款将受到限制，随之而来的是复产更显困难;二部分钢企为保持市场份额，也不得不在持续亏损的情况下尽可能多生产。以唐山市场为例，截至目前2015年唐山地区减产约1500万吨左右，占去年产能的10%，其中截至目前关停的钢企有：佳鑫、成联、建源、清泉、福丰、安泰、兴隆、粤丰、建邦、松汀。

　　2、钢坯价格回顾

　　转眼之间2015年即将过去，在这一年时间里，国内钢坯价格呈现震荡下行的走势，且不断刷新历史新低。以唐山市场为例，本年度最高值出现于3月24日的2160元/吨，而截至笔者发稿前的低点为11月30日的1480元/吨，高低点差价为680元/吨，由于目前淡季效果较为明显，市场需求弱势局面未变，供需矛盾仍存，后期仍存回落空间，故预计本年度低点将出现在12月份。虽然在3月(下游节后复工增加)和7-8月份(钢企出口订单较可)，整体市价出现震荡上扬局面，但随着出口走弱以及国内市场需求呈现回落态势，且钢企主动检修不多，供需矛盾较尖锐，故价格呈现弱势下行格局。本年度各月均价均小于以往年份(如：图2)。

　　图2：近9年以来钢坯月均价走势

　　而本年度新增一种新行情：即南北差价逐渐缩小，且年中时甚至出现倒挂现象(如图3)。主因：由于钢市需求持续走弱，同时贸易商谨慎观望心态，钢坯南下资源较往年减少。受此影响各地坯价走势多根据当地自身情况而调整，唐山坯市对其影响甚微。

　　图3，唐山与江苏地区价格对比图

　　二、影响因素

　　1、原料市场弱势下行 钢企亏损面得到一定缓解

　　从下图可以看出，本年度矿石价格呈现直线下行的走势，尤其是下半年整体跌幅加深，主因国内钢材价格持续下行，且不断刷新历史新低，这倒逼矿石价格下行。由于铁矿石及焦炭焦煤无止跌迹象，价格屡创新低，钢厂亏损幅度有所减少，但同时也为后期钢价继续下行带来了一定影响。(如：图4)

　　图4：矿石价格对比

　　2、库存变化

　　从以下图中不难看出，在2015年一季度时钢坯仓储库存量峰值继续出现与春节后，随着下游开工复苏影响下，库存消化增速，然随后到来的淡季，使得各厂商囤货待涨意愿降低，多为被动入库。另外由于三季度坯价持续走低并连创历史新低，钢贸商之间的信贷危机逐渐放大，使得市场上商家出货意愿增强，不敢盲目去囤货。虽然7-8月份方钢出口情况较可，但由于国内需求仍少，且南北价格出现倒挂，多数资源留在本地消化，这加重了当地的供需矛盾，使得市场弱势冷清局面更加明显。进入11月份后，虽然北方冬季来临，但市场冬储局面未见，整体库存仍处于消化状态。主因在于商家对于后市担忧心态较浓，加之年底还贷压力增加，故囤货备货情况未出现。当然后期不排除被动冬储的行情出现，预计峰值仍在春节前后。(如：图5)。

　　图5：钢坯库存变化走势图

　　3、宏观利好刺激有限 钢价长期盘整

　　2015年铁路、家电、汽车等鼓励、刺激消费政策不断，甚至二胎政策也全面放开，但经济增速整体放缓趋势依旧，房地产、制造业的相继颓废，基建走势也逐渐放缓，钢铁行业难言转好。另外本年度一直以来对钢价起到支撑作用的出口情况，亦随着峰值的到来，来年继续增加困难，另外全球经济疲弱，反倾销不断增加，故明年出口情况或较弱。因此今明两年，钢厂或将进入最黑暗的时期，钢价长期处于低位横盘整理。

　　三、2015年钢坯后市预测

　　目前国内经济全面下行，房地产、制造业萎缩严重，受此影响钢铁行业整体需求依旧难以放量。虽然本年度钢价不断刷新历史新低，钢企全面亏损，导致部分钢企出现关停，但由于多数钢厂主动减产检修力度仍不足，因此供需基本矛盾仍未得到解决，后期钢价难改低位运行局面。随着年关逼近，多数企业面临较大的还贷压力，从钢厂到贸易商都有降价出货回笼资金的可能，加之淡季效果不断增加。因此预计12月份市场钢市延续低位盘整的局面，另外本年度冬储情况仍难现，故后期钢市势必还有一波下跌行情。对于即将到来的2016年，笔者认为虽整体表现或略好于2015年，但由于大环境弱势局面难改，加之利好预期有限，故弱势横盘局面仍存。