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全球金融动荡，国内期货运行分析：
①此次全球金融动荡，美股估值高企是根本原因。而算法交易仅是助跌的影响因素，经济走强通胀再起，引发的联储加息预期是导火索。城门失火殃及池鱼导致了A股的暴跌。
②国内市场发生本质改变。当前市场形成了政策维稳，公募抱团，私募分化，场外资金冷静的特殊存量一九博弈格局。而市场迎来产品出清与投资者出清。尤其是缺乏期指避险工具，加大了此轮国内股市的调整压力，为此，期指松绑有必要加快步伐。
③上周万得商品指数小幅下跌1.38%。万得商品指数紧随现货，延续上周跌势，周跌幅1.38%，可能的原因在于，一是A股市场出现大跌浪潮引发投资者恐慌情绪波及到大宗商品，二是春节前夕中下游停工，需求下降，三是前期国际市场回调，影响国内市场。
④期指周跌幅逾12%，市场有待企稳。IF、IH股指上周紧跟现货下跌，下跌逻辑可能基于：一方面多家上市公司年报披露表现较差；另一方面金融监管收紧配资比例。A股市场下跌狂潮引发投资者恐慌情绪，且年前机构减仓后是否会重新介入尚未可知，市场后续可能继续向下寻找支撑。
⑤双焦硅铁独立上涨，强劲势头有望保持。上周一片大跌浪潮中，双焦硅铁逆流而上，证明黑色系依然是大宗中比较强劲的板块。不论是资金面，还是基本面，都支持黑色系长期走强。铜：供需双弱，保持震荡格局。国内产量下降，进口份额扩大，但受南美罢工影响，产量和库存双降。短期由于下游需求较弱，价格难以起势，后期寄希望于基建和房地产发力。铝：库存居高不下，跌势恐将继续。上游供给压力不断加大，叠加下游即将进入需求淡季，景气度较差，短期内缺乏支撑铝价上涨的因素，短期内料将维持震荡偏弱走势。
⑥从期指来看，市场重点或将变化。沪深300IF净空单2017年11月大幅上升，11月中旬开始包括证金在内的基金大幅减持，根据万得统计的数据显示，2015年股市异常波动后，证金设立的五大公募基金平均仓位由救市时的73%，降为去年年底的20%。2018年跨年后，随着股指攀升，沪深300IF净空单出现大幅攀升，预示市场的压力加大，从股指期货角度看，市场变盘压力巨大。与此同时，中证500IC净空单上周出现大幅下降，上证50IH净空单回升，意味着市场关注的焦点已由上证50IH转向了中证500IC。
风险提示：春节期间海外危机向纵深发展，引发投资者恐慌情绪。
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